今年是沒幾個(gè)人能想到豆類的牛市是這樣來的，不是天氣的炒作，而是糧食經(jīng)濟(jì)的危機(jī)，今年還有2個(gè)月就過去了，距離元旦也不遠(yuǎn)了，而豆油和豆粕目前市場(chǎng)價(jià)格還是不低，后市還能翻出多大的浪花，明年上半年又會(huì)有怎么樣的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)可以全部系于進(jìn)口美國(guó)大豆的漲跌，今天就來分享交流一下我對(duì)美豆和南美豆的一些不同看法。

　　先說一下目前國(guó)內(nèi)正在進(jìn)口中的美豆，美豆在四季度全球經(jīng)濟(jì)處于的壟斷市場(chǎng)地位讓其庫(kù)存成本下降速度非常快，在這個(gè)月的美農(nóng)報(bào)告中，2020/21年度以及美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆期末庫(kù)存可以預(yù)計(jì)為1.9億蒲式耳，比上月預(yù)測(cè)值低1億蒲式耳，這將是七年來的最低庫(kù)存。一家獨(dú)大，庫(kù)存方面還少，那么市場(chǎng)價(jià)格自然而然就高了，當(dāng)然，目前美豆銷售已經(jīng)是進(jìn)入到了尾聲，國(guó)內(nèi)的榨利惡化讓國(guó)內(nèi)的企業(yè)多少有些恐高，近期的一些洗船說明了這個(gè)問題。但缺乏商品是一個(gè)現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)的需求另一個(gè)半球的大豆出口商，巴西、阿根廷。

　　美豆價(jià)格高，其實(shí)已把美豆庫(kù)存下降在盤面的利好不斷發(fā)酵了大部分，如果想讓價(jià)格把天給捅破，南美的天氣是關(guān)鍵，市場(chǎng)急需南美國(guó)家大豆可以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)來攪局，美豆一家獨(dú)大的格局，但是，目前對(duì)于南美的狀況分析并不好。

　　巴西上周晚些時(shí)候的大豆種植率達(dá)到81%，而去年同期為79%，這意味著本周的種植節(jié)奏增加了11%，而阿根廷農(nóng)民上周晚些時(shí)候種植了預(yù)計(jì)2020/21大豆面積的20%，而去年同期為31%，五年平均34.4%。客觀方面來說，目前南美天氣情況不盡完美，但是我們還沒有讓減產(chǎn)板上釘釘?shù)某潭龋瞧髽I(yè)后續(xù)發(fā)展持續(xù)的干旱可能對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量問題產(chǎn)生重要影響，其實(shí)仍處于這樣一個(gè)不斷發(fā)酵期，巴西的土壤墑情還沒有從良好的產(chǎn)量潛力跨越到較差的產(chǎn)量潛力。根據(jù)Somar氣象局的報(bào)告，盡管中國(guó)巴西以及南部的干旱對(duì)于本周將休戰(zhàn)，但干旱問題將在12月再次發(fā)展出現(xiàn)。可能拉尼娜的效應(yīng)在這個(gè)世界冬季的討論問題都不會(huì)沒有停止。

　　接下來，我們來說說風(fēng)險(xiǎn)，拉尼娜可能會(huì)有或多或少的影響，但是同時(shí)由于我國(guó)種植面積的擴(kuò)大，如果不出現(xiàn)一個(gè)極其具有嚴(yán)重的干旱，巴西的產(chǎn)量相對(duì)于去年也不會(huì)差多少，而阿根廷在12月結(jié)束自己種植才會(huì)不斷顯現(xiàn)真正的天氣因素影響，目前暫時(shí)不過多研究假設(shè)和討論，簡(jiǎn)單說，目前公司只有通過兩種不同組合模型假設(shè)。

　　1.明年1月至5月，巴西的美元為零。美國(guó)低庫(kù)存南美生產(chǎn)(不減產(chǎn))，大豆價(jià)格從高位逐漸回落，但由于巴西沒有老廠，美國(guó)庫(kù)存低，全球大豆供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)明顯過剩。它只會(huì)擠出一些當(dāng)前價(jià)格的炒作。

　　2.另外就是一種研究假設(shè)就比較分析極端，明年上半年南美大豆市場(chǎng)出現(xiàn)需要大量的減產(chǎn)，疊加美帝的低庫(kù)存和南美舊作的0庫(kù)存，大豆產(chǎn)品價(jià)格方面可能漲到一個(gè)企業(yè)不可思議的高度，這種發(fā)展情況應(yīng)該是很多人幻想過的。

　　總結(jié)這樣一句話，明年上半年，進(jìn)口大豆市場(chǎng)要么發(fā)展緩慢的由牛入熊，要么牛上加牛，目前的天氣數(shù)據(jù)模型來說，后者的概率可以更大一些，至于下游的油粕屆時(shí)會(huì)怎么走，到時(shí)候再說，短時(shí)間只能走一步算一步，看看南美的天氣情況到底能翻出什么花來。