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油粕期貨的“冰與火”

時(shí)間:2020-12-22 14:02:21 訪問量:次 來源:http://www.397855.com 發(fā)布者:云智贏小編
[導(dǎo)讀]:2020年對于農(nóng)產(chǎn)品是個(gè)大年,不管是玉米大豆,還是油脂,都沖上了天際,然而一個(gè)“媽”生的豆粕和豆油,卻呈現(xiàn)兩種截然不同的走勢,油脂的火熱襯托出的豆粕的“落魄”。

  2020年對于農(nóng)產(chǎn)品是個(gè)大年,不管是玉米大豆,還是油脂,都沖上了天際,然而一個(gè)“媽”生的豆粕和豆油,卻呈現(xiàn)兩種截然不同的走勢,油脂的火熱襯托出的豆粕的“落魄”。

  目前的美豆顯然在一個(gè)高位,且還有繼續(xù)往上的動力,美豆需求偏好以及南美的拉尼娜支撐著美豆走強(qiáng)。截至11月12日,美國大豆出口檢驗(yàn)總量同比提高78%,美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示,上周美國大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少21.4%,但是比去年同期提高45.6%。而南美個(gè)人認(rèn)為巴西產(chǎn)量影響不大,但是阿根廷后續(xù)堪憂。

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  截至11月12日,巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為70%,高于一周前的56%,也高于五年同期均值69%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱,截至11月11日,阿根廷2020/21年度大豆播種面積達(dá)到342.4萬公頃,相當(dāng)于計(jì)劃播種面積的19.9%,比一周前推進(jìn)15.8個(gè)百分點(diǎn),比去年同期的19.7%高出0.2%。客觀來說,目前的拉尼娜并未產(chǎn)生真正的減產(chǎn)威力,巴西阿根廷目前的播種并未受到明顯影響,天氣升水并不明顯,而后面巴西大豆的生長期和阿根廷大豆播種進(jìn)度還需繼續(xù)關(guān)注,目前總的來說,天氣不算完美,但是也沒到板上釘釘?shù)酱笠?guī)模減產(chǎn)的階段。

  即使天氣短期沒有發(fā)酵很多,美豆的強(qiáng)勢也能看得到,老美調(diào)低報(bào)告庫存讓明年巴西大豆上市前顯得緊俏,美豆從月初到現(xiàn)在其實(shí)漲了不少,豆油跟著吃肉創(chuàng)了新高,而豆粕這次湯都沒能喝到,反而自身的榨利被豆油搶過去一塊,不漲反跌,讓人大跌眼鏡,這個(gè)問題其實(shí)在上次的文章里提到過,不過豆油走強(qiáng)更有理由,下面就說道說道。

  豆油收儲,這個(gè)雖然沒有官方公告,但是從各個(gè)機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)來看,收儲確有其事,且量不小,傳說中的收儲100萬噸200萬噸雖然沒有官方文件,但是讓人遐想連篇,萬一真的哪,01是別想跌了,05是不是跌也不確定,這讓多頭的信心越來越足,但是市場對于價(jià)格一直上漲并不是太感冒,需求端走貨并不是太好,但是豆油收儲在一定程度上減少了供給,我們從十一后的每周庫存可以看出來。

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  說完油脂,我們再來說說豆粕,豆粕雖然目前有下游需求托底,但是在龐大的壓榨量面前,依舊是供需過剩的狀態(tài),豆油可以收儲,豆粕卻需要直面市場,前幾天還看到一片文章說豆粕要靠養(yǎng)殖起牛市,我就樂了。目前來說市場普遍負(fù)基差,南方尤甚,說靠需求拉動價(jià)格的不知道怎么想的。

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  最近豆粕的庫存雖然有所下降,但是相比過去幾年,僅次于2018年的高位。所以目前豆粕上漲的動力只有美豆成本端的拉動,當(dāng)然,這個(gè)拉動還需看豆油的“臉色”。

  總的來說,豆粕積弱的根本原因在于短時(shí)間的供需不匹配,需求雖然不錯(cuò),但是短期的供應(yīng)更大。美豆庫存下降,國內(nèi)豆油庫存下降,唯一不缺的就是豆粕,所以市場都來捏這軟柿子??陀^來說,豆粕盤面這兩天被過度打壓了,豆粕雖然供需寬松,但是也不至于到這個(gè)程度,短期盤面豆粕被過度低估,有反彈需求,而后市能否走出像樣上漲的行情,還需拉尼娜把美豆的價(jià)格捅到天上,“肉”留給豆油,起碼讓豆粕“喝口湯”。

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